Finansiering

Dette kompendium henvender sig primært til HA-studerende på CBS, der studerer faget Finansiering på HA-almen 2. år. Kompendiet er ikke ment som en lærebog, men nærmere som en form for opskriftsbog, der skal medvirke til at skabe et overblik over – de til tider komplekse – problemstillinger i Finansiering.

Kompendiet indeholder en gennemgang af den grundlæggende fi nansierings- og investeringsteori løbende suppleret med eksempler. Kompendiet indeholder desuden to eksempler på større opgaver samt et appendiks.

1. Indledning

2. Markedseffektivitet

3. Renter
3.1 Skat og inflation
3.2 Diskontering
3.3 Nutidsværdi af et enkelt beløb
3.4 Nutidsværdi af en annuitet
3.5 Annuiteten af en nutidsværdi
3.6 Fremtidsværdi af et enkelt beløb
3.7 Fremtidsværdi af en annuitet
3.8 Annuiteten af en fremtidsværdi

4. Investering
4.1 Initialinvestering - I
4.2 Kalkulationsrente R
4.3 Nettobetalingsstrømme (cashflows) - NB
4.4 Nettobetalingsstrømme efter skat (cashflow efter skat) – NB efter skat
4.5 Løbetid T
4.6 Enkelt investering
4.7 Fundamentalprincip I
4.8 Fundamentalprincip II
4.9 Enkelt Kædeinvesteringer / Enkelt gentagen investering
4.10 Valg mellem flere Kædeinvesteringer / flere gentagne investeringer
4.11 Oversigt over beregningsmetoder for investeringsprojekter

5. Afskrivninger
5.1 Saldoafskrivninger
5.2 Lineær afskrivning
5.3 Straks afskrivninger
5.4 Genvundne afskrivninger

6. Leasing
6.1 Beregning af fordelagtighed

7. Lån
7.1 Balanceligningen
7.2 Lån - Forskellige former
7.3 Stående lån
7.4 Serielån
7.5 Annuitetslån

8. International finansiering
8.1 Exchange rates - valutakurser
8.2 Cross Rates
8.3 Triangle arbitrage

9. Covered Interest Arbitrage
9.1 Interest Rate Parity
9.2 Purchasing Power Parity
9.3 The International Fisher Effect

10. Aktier og aktiehandel handel
10.1 Aktietyper og aktiekurs
10.2 Kapitaludvidelse

11. Optionsteori
11.1 Definitioner
11.2 Gevinstscenarier for optionskøber
11.3 Forholdet mellem køber og sælger
11.4 Værdiansættelse af optioner
11.5 Øvre og nedre grænser
11.6 Værdiansættelse af en call option når den med sikkerhed slutter ITM
11.7 Værdiansættelse af en call option når den enten slutter ITM eller OTM
11.8 Indvirkning på prisfastsættelse af optioner
11.9 Grafisk illustration af værdien af put optioner og call optioner
11.10 Put-Call pariteten
11.11 Black & Scholes

12. Nytte/Risiko

13. Porteføljeteori - Risiko og Afkast
13.1 The Mean Variance rule
13.2 Beregning af afkast og risiko
13.3 Portefølje bestående af to aktiver
13.4 Kovarians (cov(A,B)) og Korrelationskoefficienten R
13.5 Diversifikation
13.6 Portefølje bestående af mere end to aktiver
13.7 Porteføljeteori - uden lånemarked
13.8 PF – med lånemarked (CML)
13.9 Udledning af CML
13.10 Beta (β)
13.11 Capital Asset Pricing Model (CAPM) og Security Market Line (SML)
13.12 Sammenhængen mellem CAPM, systematisk og usystematisk risiko

14. Kapitalstruktur
14.1 WACC (Weighted Average Cost of Capital)
14.2 Miller og Modigliani (M&M) uden skat
14.3 Miller og Modigliani (M&M) med skat
14.4 Business Risk og Financial Risk
14.5 Optimal kapitalstruktur

15. Appendiks - flere kalkulationsrenter og ∞

16. Opgave - investering

17. Opgave - Afskrivninger

Dette kompendium henvender sig primært til HA-studerende på CBS, der studerer faget Finansiering på HA-almen 2. år. Kompendiet er ikke ment som en lærebog, men nærmere som en form for opskriftsbog, der skal medvirke til at skabe et overblik over – de til tider komplekse – problemstillinger i Finansiering.

Kompendiet indeholder en gennemgang af den grundlæggende fi nansierings- og investeringsteori løbende suppleret med eksempler. Kompendiet indeholder desuden to eksempler på større opgaver samt et appendiks.

Kompendiet er primært udarbejdet på baggrund af følgende værker: ”Corporate Finance – international edition” af Ross, Westerfi eld og Jordan, ”Grundlæggende Investeringsteori – 3. udgave” af Ove Hedegaard, samt ”Finansielle markeder – 2. udgave” af Michael Møller og Niels Christian Nielsen.